Cuộc chiến thương mại với Mỹ nổ ra vào thời điểm không hề phù hợp đối với Trung Quốc , khi mà nước này chỉ vừa mới bắt đầu nghiêm chỉnh tụ hội vào tu sửa các vấn đề của nền kinh tế. Đó là nhận định vừa được các chuyên gia phân tách của JP Morgan Chase đưa ra trong báo cáo ban bố ngày 18/7.
Nhiều chuyên gia phân tích cho rằng tình trạng bao tay thương mại Mỹ - Trung lên kinh tế Trung Quốc không có nhiều tác động lên nền kinh tế lớn thứ hai thế giới bởi hoạt động xuất khẩu hàng hóa sang Mỹ không chiếm tỷ trọng quá lớn.
Tuy nhiên, theo JPMorgan, lối nghĩ suy này đã bỏ qua một nhân tố quan trọng: tác động của quan thuế lên niềm tin kinh doanh , hoạt động đầu tư và sau đó là tốc độ tăng trưởng của kinh tế Trung Quốc.
Những tác động gián tiếp có thể tàng trữ dẫn đến thiệt hại lớn, ít viết.
Hôm 6/7, nội các của Tổng thống Donald Trump chính thức áp thuế 25% lên 34 tỷ USD hàng Trung Quốc. Ngay trong ngày hôm đó Trung Quốc cũng đã có động thái na ná để đáp trả. Và đến tuần sau đó thì Mỹ công bố danh sách các mặt hàng trị giá khoảng 200 tỷ USD đang bị xem xét áp thuế 10%.
"quờ những điều này đặt Trung Quốc vào 1 vị thế rất khó khăn. Bên cạnh những tác động trực tiếp thì về mặt thời điểm là chẳng thể tệ hơn", thưa viết.
"Sau nhiều năm lưỡng lự, rút cục thì khoảng giữa năm ngoái Trung Quốc đã bắt đầu nghiêm chỉnh tụ họp vào hạn chế tăng trưởng tín dụng – thứ vốn được coi là gót chân Achille của họ".
Trong năm 2016, sau khi Chính phủ khuyến khích kích thích tăng trưởng bằng cách mở rộng tín dụng, các nhà băng Trung Quốc đã cho vay tổng cộng 1.880 tỷ USD – một con số cao kỷ lục. Tín dụng tăng trưởng quá nóng làm dấy lên nỗi lo về các nguy cơ đối với hệ thống tài chính.
Do đó kể từ đầu năm đến nay, cả chính sách tiền tệ và tài khóa của Trung Quốc đều bị thắt chặt. Quá trình giảm nợ (deleveraging) được đẩy mạnh phê duyệt chủ trương siết chặt các quy định quản lý.
Tuy nhiên, JPMorgan nhận định cầm này đang phải đối mặt với nhiều "làn gió ngược" trong mấy tháng gần đây.
găng tay thương mại Mỹ - Trung leo thang gây ra những nỗi lo ngại về sức mạnh lực cầu ở cả thị trường nội địa và xuất khẩu trong nửa cuối năm 2018. Cuộc chiến thương mại tác động trực tiếp và gián tiếp đến các ngành dịch vụ như logistics, bán buôn và tài trợ thương mại cũng như đến niềm tin kinh doanh và dòng vốn đầu tư.
Các chuyên gia của JPMorgan khuyến nghị cách phản ứng tốt nhất đối với cuộc chiến thương nghiệp hiện giờ mà Trung Quốc nên chọn sẽ là nới lỏng chính sách tiền tệ để tương trợ lực cầu, để đồng quần chúng tệ tự do kết nạp các tác động của cú sốc thương nghiệp.
Thuế tăng sẽ làm giảm lợi thế cạnh tranh của các nhà xuất khẩu Trung Quốc, nhưng quần chúng. # tệ giảm giá sẽ giúp bù đắp lại. Tuy nhiên, JPMorgan cũng cảnh báo nới lỏng chính sách tiền tệ quá thẳng cánh cũng sẽ khiến cam kết giảm nợ của Trung Quốc bị ngờ.
Nước này đang ở trong tình thế tới lui lưỡng nan: Bắc Kinh muốn siết chặt chính sách tiền tệ để đẩy mạnh quá trình giảm nợ, nhưng cũng cần đến điều kiện tiền tệ dễ thở hơn để xúc tiến tăng trưởng. Do đó đòi hỏi Trung Quốc cần phải rất cẩn trọng để có thể thăng bằng chính sách tiền tệ.
Trong bối cảnh chính sách tiền tệ bị bó hẹp phạm vi dùng, có thể nghĩ đến các biện pháp tài khóa như tăng mức hoàn thuế giá trị gia tăng để hỗ trợ các nhà xuất khẩu hay tăng lực cầu nội địa.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét